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O oráculo Alan Greenspaan, ex-Fed, dá a sua versão

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AFP_Chip Somodevilla

crédito da imagem: AFP/Chip Somodevilla

Em O Mapa e o Território, um dos livros mais esperados do ano, Alan Greenspan, ex-presidente do Fed, tenta explicar por que não conseguiu evitar a maior crise da história do capitalismo. Leia trecho exclusivo da obra, que será lançada no Brasil em novembro.

“Eu não esperava receber aquela ligação. Acabara de chegar em casa depois de uma partida de tênis. Domingo, 16 de março de 2008, tarde de vento gelado. Um diretor sênior do conselho do Federal Reserve (o banco central americano) estava na linha para me alertar de que acabara de ser invocada, pela primeira vez em décadas, a obscura mas explosiva seção 13 da Lei do Fed.
Em uma interpretação ampla, a seção 13 dava ao Fed o poder de conceder empréstimos em espécie, em quantias quase ilimitadas, a potencialmente qualquer um. Naquele dia, a seção 13 deu ao Fed de Nova York o poder de emprestar 29 bilhões de dólares para facilitar a aquisição do banco Bear Stearns pelo JP Morgan.

Fundado em 1923, o Bear Stearns, menor dos grandes bancos de investimentos americano, estava à beira da falência, tendo perdido quase 20 bilhões de dólares de caixa somente na semana anterior. Sua derrocada foi o começo de seis meses de erosão da estabilidade financeira que culminou na falência do banco Lehman Brothers em 15 de setembro de 2008, desencadeando aquela que foi possivelmente a maior crise financeira de todos os tempos.

O papel da natureza humana nos assuntos econômicos nunca fora tão visível quanto naquele fatídico dia de setembro e nas semanas seguintes. A crise financeira representou uma crise existencial para as previsões econômicas. Dei início a minha investigação para entender como pudemos errar tanto — e que lição podemos tirar do que aconteceu.

Tive plena certeza da gravidade da crise financeira global logo no dia 9 de agosto de 2007, quando foi revelado que o banco BNP Paribas, um dos principais da França, detinha em default quantidades significativas de hipotecas americanas subprime securitizadas. A essa revelação seguiu-se, horas depois, uma injeção maciça de reservas do Banco Central Europeu.

Em 10 de agosto, uniram-se os bancos centrais de Estados Unidos, Japão, Austrália e Canadá na primeira ação coordenada de bancos centrais desde 2001. Fiquei espantado. Esse tipo de coordenação só ocorre quando os bancos centrais sentem o risco de iminente ruptura.

Durante algum tempo, o receio oficial se restringia aos setores financeiro e imobiliário. No início de 2007, a composição dos balanços empresariais e fluxos de caixa não financeiros do mundo parecia estar em uma forma melhor do que eu jamais vira. A bolsa americana atingiu um pico histórico em 9 de outubro de 2007. Mas as fissuras já estavam aparecendo.

À medida que a crise se alastrava, o preço das ações dava uma virada negativa e declinaria durante os 11 meses que antecederam a falência do Lehman. Quando o Lehman entrou em default em 15 de setembro de 2008, as perdas globais das ações de empresas negociadas em bolsa atingiam 16 trilhões de dólares.

Revista EXAME, editora Abril
http://exame.abril.com.br/revista-exame/edicoes/1052/noticias/o-oraculo-da-a-sua-versao


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